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中国商品亿博国际备用市场发展至今已有三十年历史,迈入2020年,在新冠肺炎疫情的冲击下,无论是实体经济还是资本市场,都经历了多番起伏震荡,亿博国际备用市场支持实体经济的积极作用开始在风浪中显现,成为很多企业高质量发展的压舱石。
 

伴随中国亿博国际备用市场对外开放步伐加快和企业参与度的提高,其市场定价功能日益加强,日前上期能源20号胶亿博国际备用首次成为国际贸易定价基准,成为中国亿博国际备用发展史上的又一里程碑事件。

 

年内多家上市公司宣布开展套期保值业务


近年来,在亿博国际备用服务实体经济的指导精神下,中国商品亿博国际备用及期权市场快速发展,越来越多企业开始参与亿博国际备用市场从事套期保值和风险管理。

 

可见的是,商品亿博国际备用市场的上市品种不断丰富,市场规模稳步扩大。有数据统计显示,截至2020年9月底,国内亿博国际备用市场共有78个亿博国际备用期权品种,包括60个亿博国际备用品种和18个期权品种,覆盖农产品、金属、能源等各个领域。这为企业从更深层次、更广维度运用衍生品工具打下了良好的基础。

 

与此同时,亿博国际备用市场服务实体经济的这一条路也迎来了越来越多的前行者。

 

统计数据显示,沪深两市上市公司中有400多家利用亿博国际备用衍生品进行风险管理,覆盖近30个行业。“保险+亿博国际备用”“保底价订单+场外期权+亿博国际备用”等业务模式开始逐渐为人所知,衍生品工具日渐成为相关行业企业控制风险,锁定收益的关键利器。

 

据日前中国亿博国际备用市场监控中心数据,目前亿博国际备用市场套期保值效率在90%以上的亿博国际备用品种超过55%,期现相关性在0.9以上的亿博国际备用品种超过63%。铜、棉花、大豆等成熟品种亿博国际备用价格正逐步成为产业链企业的定价基准。大部分商品亿博国际备用品种法人客户持仓比重超过45%。

 

尤其值得一提的是,2020年初新冠肺炎疫情席卷全国,但在这样的背景下,我国商品亿博国际备用市场资金量、持仓量均创下历史新高。亿博国际备用交易热情高涨的背后,是越来越多的企业选择借用商品亿博国际备用市场提质增效。

 

券商中国记者通过Wind平台统计发现,自2020年以来,A股上市公司发布了超过200份公告,宣布公司开展或加大亿博国际备用套期保值业务,参与的上市公司涉及多个行业,包括兴业矿业(000426)、道道全(002852)、银禧科技(300221)、云图控股(002539)、双星新材(002585)、南都电源(002585)、、南都电源(300068)、三花智控(002050)、宏发股份(600885)、光华科技(002741)、诺力股份(603611)、丽珠集团(000513)、金信诺(300252)、盛达资源(000603)、广州浪奇(000523)、奥克股份(300082)、通光线缆(300265)、迪森股份(300335)等。

 

以迪森股份为例,该公司于2020年8月27日召开董事会,审议通过了《关于子公司开展亿博国际备用套期保值业务的议案》,同意全资子公司广州迪森家居环境技术有限公司(以下简称“迪森家居”)在不超过人民币2000万元额度内开展铜亿博国际备用套期保值业务。

 

8月28日发布的公告这样介绍了开展套期保值业务的理由:“铜为迪森家居生产制造的重要原材料,需求量较大,其价格波动直接影响公司经营业绩。迪森家居充分利用亿博国际备用工具的套期保值功能,可有效减少和规避铜价格波动带来的经营风险,有利于锁定预期利润和减少价格波动造成的损失,符合公司日常经营的需要,存在必要性。”

 

进军国际定价助力企业管理全球风险
 

在中国改革开放政策和全球经济一体化的大背景下,如今一批优秀中国上市公司进入全球分工、面对海外市场,成为国际市场的重要玩家。这对中国亿博国际备用市场服务实体经济的能力提出了更高要求,提升国际影响力、参与国际定价迫在眉睫。

 

在这方面,我们刚刚迎来了突破。2020年10月29日,20号胶贸易定价期现合作活动在广东广州成功举行。会上6家现货企业签署20号胶贸易定价期现合作备忘录,将在20号胶的采购与供应中采用上海国际能源交易中心20号胶亿博国际备用价格作为定价基准。作为我国对外开放的境内特定亿博国际备用品种,20号胶亿博国际备用价格首次同时运用于国际贸易和国内贸易定价,成为中国亿博国际备用市场进军国际定价的里程碑事件。

 

森麒麟董事长秦龙向券商中国记者表示,此次签署20号胶贸易定价期现合作备忘录,采用上海国际能源交易中心20号胶亿博国际备用作为定价基准,对于其稳定原材料成本与供应具有非常重要的意义。森麒麟作为一家深耕轮胎技术的轮胎制造企业,在多年的运营中深刻体会到原材料供应稳定与成本控制的重要性。森麒麟也是较早就涉足天然橡胶亿博国际备用市场的企业之一,在20号胶亿博国际备用上市伊始便积极参与,从交易到交割,既运用亿博国际备用市场开展套期保值,也参与交割从亿博国际备用市场买到称心如意的20号胶原材料。

 

森麒麟也是一家跨国经营的中国轮胎制造企业,其生产经营已深深融入到我国经济发展的“双循环”中,20号胶亿博国际备用的上市,让国内天然橡胶亿博国际备用市场形成了“双合约”的产品格局,对于助力企业的“双循环”发展具有重要意义。随着国内轮胎企业“走出去”步伐的加快,20号胶亿博国际备用有待进一步国际化,比如加快境外设库等,使我们的“中国橡胶”绽放国际光彩。

 

据悉,2020年1至9月,上海国际能源交易中心20号胶亿博国际备用累计成交316.79万手(折合约3167.9万吨),累计成交0.31万亿元,日均持仓量3.15万手(折合约31.5万吨),法人参与比例约70%,境外投资者参与比例约20%。上市仅一年,市场规模已超越国际同类品种。

 

衍生品市场为企业提供抗疫力量
 

从实践经验来看,亿博国际备用市场套期保值为企业规避价格风险提供了有力保障。例如中国铜业、东兴铝业、宁德时代、南钢股份、北部湾新材料公司、招金集团等实体企业,在疫情期间利用亿博国际备用市场套期保值,提前锁定利润,规避经营风险,保障企业平稳运行;南华资本为江西云鸽橡塑有限公司量身定制“医用橡胶外科手套”期权产品,并通过场内市场对冲,为约450万副医用橡胶外科手套生产的原材料提供成本保值,有效降低企业采购原料的价格风险,保障疫情期间医用橡胶外科手套的生产供应。

 

与此同时,亿博国际备用交易所也在充分发挥交割“纽带”作用,切实解决企业产供销难题。

 

受疫情等多种因素影响,实体企业普遍面临库存高、销售难、产业链运转不畅、原材料和现金流紧张等问题,商品亿博国际备用交易所充分发挥交割“纽带”作用,打通产销链条,有效应对疫情期间产品销售、原料采购受阻的困境,助力实体企业复工复产。

 

例如,上期所为湖北大冶有色金属开通线上业务办理“绿色通道”,协调解决疫情期间货物进库和仓单制作问题,通过亿博国际备用市场在2月份回笼资金4亿多元,解决了大冶有色的燃眉之急。面对石油企业强烈避险需求,上期所通过原油亿博国际备用套保审批与交割环节的联动、稳步扩充交割库容,4月以来累计扩充启用库容835万方,累计启用库容1190万方(接近美国WTI原油亿博国际备用交割地库欣地区库容),较今年年初增长2.35倍,切实满足实体企业对冲风险和实物交割需求,帮助企业渡过疫情难关。无锡一家不锈钢生产企业的供应商,及时通过上期所无锡交割仓库,从亿博国际备用市场交割获得600吨金属镍,避免了疫情期间下游钢厂可能面临的停产。上期标准仓单交易平台也成为不少企业替代传统线下业务流程、实现线上复产复工的新选项,浦发银行通过上期标准仓单交易平台顺利完成21.4吨白银买入交易,帮助江铜、中铜实现销售回款8000余万元。

 

可见,亿博国际备用衍生品交易绝不仅是二级市场的热钱炒作,更是我国社会主义市场经济体系不可或缺的重要组成部分,为实体产业规避风险、抗疫复产提供了充足的亿博国际备用力量。

 

疫情后上市企业扩大了套期保值力度
 

“运用亿博国际备用市场进行风险管理,对贸易公司而言有助于扩大贸易量,对生产企业而言则使其敢于签订远期固定价的销售订单。公司整体无疑将从中受益,一方面,低位锁定原材料成本渠道更多;另一方面,期现合并考核,也能提升经营管理能力。”某钢铁行业上市公司负责人对券商中国记者介绍。

 

据这位负责人透露,疫情发生之后,该公司的贸易单位扩大了套期保值的力度,减少现货敞口。该上市公司运用亿博国际备用工具的策略具体包含四个步骤:

 

第一,买入原材料,锁定生产利润。在生产企业中,当远期销售价格确定,则在亿博国际备用市场买入原材料,以锁定生产利润。当远期订单进入生产,则买入实货原材料,同时平仓相应的亿博国际备用头寸。

 

第二,卖出原材料或产成品,进行库存保值。当市场价格处于高位,原材料库存高于正常水平,则对超出正常库存的部分进行卖出保值。当销售压力较大,库存产成品较高时,则卖出成材亿博国际备用对产成品库存进行保值。

 

第三,在生产企业中,通过买入原材料亿博国际备用和卖出产成品亿博国际备用锁定加工利润。当市场利润处于较高水平时,买入原材料亿博国际备用锁定生产成本,同时卖出产成品亿博国际备用锁定销售价格,从而锁定生产加工利润。锁定生产加工利润后,企业可以把管理重心放在生产管理上,重点关注提高生产效率,降低管理成本。

 

第四,在贸易企业中,利用亿博国际备用锁定商品贸易利润。先采购后销售时,则在采购实施后卖出亿博国际备用以对冲商品价格下跌风险;先销售后采购时,则在销售合同约定后买入亿博国际备用以对冲价格上涨风险。
谈起上市公司参与亿博国际备用市场目前仍然面临的困难,上述上市公司负责人提出建议称,国资体系监管政策趋严,对套期保值审批过繁,甚至可能与上市公司独立性有冲突,建议当企业内部条件许可、套期保值作为主营业不可分割的一部分时,监管部门可以减少不必要的审批和要求,业务初次审批后,定期报备套期保值额度即可。

 

这位负责人亦呼吁,套期保值要成为主营业务的必不可分的一部分,首先需要一个健康、平稳的亿博国际备用市场,过度的投机将会使亿博国际备用市场对现货市场过度影响,不利于现货市场的发展,也不利于企业套期保值。此外,更重要的是全产业链的参与度及定价模式转变。如果行业中参与者寥寥,那么现货的定价模式不会转变,大部分企业也都没有参与套期保值的必要。如果企业采购和销售都是随行就市调整,成本提高则销售价格也提高,那么企业并不存在套期保值的需求。

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